前回2019 年11 月調査結果と今回2020 年4 月調査結果について、平均キャップレート変化を見てみますと以下の通りの結果でした。キャップレートが低下すれば、仮にホテルや旅館の価値が収益性で決まりかつ純収益が一定であるとすれば、上記収益価値の計算式よりホテルの市場価値は上昇することになります（上：事業収支前提キャップレート、下：賃貸収支前提キャップレート）。